El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, y el economista Ricardo Arriazu expusieron hoy posturas contrapuestas sobre la política de acumulación de reservas internacionales que impulsa el Gobierno, una cuestión clave para la estabilidad económica argentina. Mientras Quirno relativizó la importancia de cumplir la meta establecida con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y ratificó la apuesta a la deuda para sumar dólares, Arriazu, cercano al presidente Javier Milei, reclamó un piso mucho más alto de reservas para garantizar la sustentabilidad a futuro.
Pablo Quirno, funcionario de máxima confianza del ministro de Economía Luis Caputo y secretario de Finanzas, destacó en un seminario organizado por el Banco de Valores (VALO) que el programa con el FMI “está andando muy bien” y que la acumulación de reservas “es una meta que tenemos que cumplir, pero que no depende solo de la compra de divisas en el mercado oficial”.
El funcionario explicó que el Banco Central no interviene en el mercado dentro de la banda de flotación para no influir en el “descubrimiento de mercado” del tipo de cambio. “Nosotros estamos fuera del mercado para no influenciarlo en la medida en que esto termina siendo un descubrimiento al mercado de dónde está realmente el equilibrio”, sostuvo Quirno. En ese sentido, agregó: “Hoy el dólar está flotando, si a alguno le parece barato, puede ir y comprar y no hay ningún tipo de restricción”.
Quirno remarcó que el Gobierno apuesta a la colocación de deuda para captar dólares, especialmente mediante un bono que se emitirá próximamente, exclusivo para inversores extranjeros, con un monto aproximado de 1.000 millones de dólares. Este instrumento, denominado bono “peso linked”, tiene vencimiento en 2030 y cláusula de precancelación en 2027. “Este bono hace que ingresen dólares”, subrayó el secretario.
El funcionario consideró que esta emisión forma parte de una estrategia integral con el FMI, que busca no solo la acumulación de reservas sino también “un programa que tiene 6% de crecimiento, con la inflación bajando, sin el Banco Central emitiendo”. Según Quirno, “no es todo blanco o negro, que se cae el programa”. Afirmó que existen diversas fuentes de financiamiento para alcanzar las metas y que “la única fuente no es solo la compra en el mercado oficial”.
En relación con el proyecto para que la gente use sus ahorros no declarados sin riesgos legales, Quirno adelantó que el Gobierno presentará un proyecto de ley para brindar “seguridad jurídica” en ese sentido, buscando que esos fondos se vuelquen al circuito formal. “Vamos a sacar esas regulaciones bizantinas que hacen ver que todos son ladrones”, puntualizó.
Contrapunto
Por su parte, Ricardo Arriazu, economista y consultor cercano a Javier Milei, afirmó que Argentina necesita establecer un piso de 100.000 millones de dólares en reservas internacionales para asegurar la sustentabilidad futura de la economía. “Obviamente, a eso nunca lo vamos a conseguir por la cuenta corriente, eso tiene que venir por la cuenta capital, que es confianza”, explicó durante otro evento organizado por VALO.
Arriazu resaltó que Argentina tiene una condición particular y favorable: “Es el único país que tiene superávit gemelos en América Latina o en pocos países del mundo, eso me protege enormemente”. No obstante, advirtió que esta condición “no garantiza la acumulación de reservas”.
fotos-DR-ARRIAZU-RICARDO-2-768x433.jpg
Para ejemplificar, mencionó el caso de Brasil, que a pesar de sus problemas fiscales mantiene unas reservas cercanas a 370.000 millones de dólares. “Brasil perdió 40.000 millones en intervenciones cambiarias y eso es interesante para los que dicen que está flotando”, afirmó, señalando que la política brasileña incluye intervenciones estratégicas para acumular reservas.
Arriazu indicó que el Gobierno debería intervenir en el mercado cuando las condiciones sean favorables para evitar un colapso del tipo de cambio ante entradas masivas de dólares. “Supongamos que vienen 7.000 millones, que no van a venir todos juntos, ¿qué le pasa al mercado? Se derrumba, entonces ahí Argentina tiene que comprar”, puntualizó.
Asimismo, propuso que el país “se saque la mente de encima del prejuicio de que la emisión monetaria siempre es dañina”. En este sentido, recordó que países como China y Japón multiplicaron su base monetaria por cien sin generar inflación, ya que la demanda de base superaba la oferta interna y se compensaba comprando dólares. “Por eso acumularon 3 billones de dólares cada uno”, ilustró.
Respecto a la actual estrategia oficial, Arriazu criticó que el Gobierno prefiera que el dólar “caiga a la banda inferior” sin intervenir, aunque “se reservó la posibilidad de actuar”. Consideró que la intervención será inevitable y que el regreso al mercado voluntario de capitales en jurisdicción extranjera “aportará divisas que deben usarse con criterio para fortalecer las reservas”.
Deuda para acumular reservas
Quirno, en tanto, sostuvo que la emisión del bono peso linked marca “el comienzo del regreso a los mercados internacionales”. Señaló que esta operación permitirá testear el apetito del mercado y sentar las bases para futuras colocaciones globales. A su vez, mencionó que el Gobierno acompañará esta estrategia con una amplia licitación de otros instrumentos en pesos, buscando así mejorar el financiamiento interno.
Sobre la iniciativa para incentivar la circulación de los ahorros no declarados, el secretario explicó que “hay un proyecto de ley para que la gente tenga seguridad jurídica” y que esta medida responde a la demanda social. “El Congreso tendrá que aceptarlo porque la gente lo quiere”, dijo.
Arriazu también puso foco en los costos internos que afectan la competitividad. Señaló que el “costo argentino” incluye “costo laboral unitario, costo tributario, costo financiero, regulaciones y falta de infraestructura”. Subrayó que eliminar ese costo es fundamental para que el sector privado compita en condiciones razonables.
El economista alertó que la transformación estructural puede generar tensiones sociales. “La destrucción es más rápida que la creación, eso puede provocar bolsones de pobreza y descontento”, advirtió, y sugirió anticipar los problemas mediante un modelo de equilibrio general que permita identificar y resolver cuellos de botella.
Finalmente, destacó el potencial del sector de la construcción como fuente de empleo y motor económico. “Tenemos necesidad de 4 millones de viviendas”, afirmó, y sostuvo que la baja de inflación impulsará la expansión del crédito y la actividad en ese sector. Sin embargo, insistió en que las reformas deben aplicarse con cuidado para evitar impactos sociales negativos. “Si lo hago demasiado rápido, algunos inocentes van a caer; si no, volvemos al pasado”, concluyó.
