El ministro de Economía de la Nación, Luis Caputo, aseguró que la acumulación de reservas no depende exclusivamente del tipo de cambio y explicó que el Tesoro cuenta con herramientas propias para sumar divisas sin emisión monetaria. La estrategia oficial busca sostener el orden fiscal y la credibilidad del esquema cambiario.
"La acumulación de reservas es una consecuencia del buen funcionamiento del programa económico", afirmó Caputo durante una nueva edición del ciclo "Las Tres Anclas". Ante versiones sobre eventuales incumplimientos con el FMI por no alcanzar ciertas metas cuantitativas, el funcionario explicó que existen múltiples mecanismos para reforzar el balance del Banco Central sin necesidad de intervenir directamente en el mercado de cambios.
Entre esas herramientas, Caputo destacó:
- Compras de dólares por parte del Tesoro: gracias a un superávit fiscal estimado en un billón de pesos mensuales, el Tesoro puede comprar dólares sin generar emisión monetaria.
- Emisiones de deuda en moneda extranjera: como sucedió con los Bonte 2030, que atrajeron divisas del exterior.
- Privatizaciones y venta de activos: se anticipan ingresos por miles de millones de dólares a través de licitaciones de empresas públicas, como centrales hidroeléctricas.
- Ingreso de inversiones privadas y provinciales: divisas que pueden ser absorbidas directamente por el Tesoro.
Caputo explicó que, a diferencia del BCRA, el Tesoro puede operar con sus propios recursos sin alterar el equilibrio monetario. "No vamos a intervenir en el centro de la banda. Si el Central comprara dólares ahí, estaría emitiendo. En cambio, si lo hace el Tesoro, lo hace con superávit genuino", remarcó.
El objetivo, dijo Caputo, es preservar la credibilidad del régimen de flotación con banda cambiaria, sin inducir expectativas que desvirtúen su funcionamiento. "La credibilidad es la materia prima de la política económica", insistió.
Embed - MACRO ORDENADA, ACUMULACIÓN DE RESERVAS Y EXPLICACIÓN DEL COMUNICADO | Las Tres Anclas
Las otras anclas: Bausili detalló medidas para consolidar el orden monetario
El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, presentó una batería de decisiones que buscan fortalecer el control monetario y la estabilidad del sistema financiero. El comunicado conjunto del Ministerio de Economía y el BCRA sintetiza cuatro medidas principales:
- Recompra de PUTs: se avanzará en una nueva recompra de PUTs, instrumentos que otorgaban a los bancos el derecho a venderle títulos al BCRA. Esta operación busca reducir la emisión contingente y recuperar control sobre la política monetaria.
- Nueva licitación de BOPREAL: el 18 de junio se colocará una nueva serie de bonos para empresas con deudas comerciales previas a diciembre de 2023. Los BOPREALES permiten absorber pesos y dar previsibilidad al pago de pasivos externos.
- Eliminación de las LEFIs: se desactivará este instrumento transitorio de absorción monetaria y se lo reemplazará por Lecaps. El BCRA reforzará su presencia en el mercado secundario para garantizar liquidez.
- Reforma en encajes bancarios: se eliminará la diferencia entre los encajes aplicados a fondos comunes de inversión y otros depósitos, lo que hoy genera distorsiones y volatilidad en el fondeo de los bancos.
Bausili insistió en que el esquema monetario actual se basa en el control de agregados, no en tasas. "La única variable que determinamos es la cantidad. La tasa la fija el mercado", afirmó.
REPO e inversiones: más herramientas para reforzar reservas
En paralelo, el BCRA realizará una nueva colocación de REPOs por entre US$ 1.500 y 2.000 millones, como parte del programa con el FMI. Además, se flexibilizarán condiciones para que inversores extranjeros puedan ingresar y salir del mercado local con mayor facilidad, siempre que mantengan una permanencia mínima de seis meses.
"Hoy la Argentina tiene la macroeconomía más ordenada del continente", sostuvo uno de los funcionarios presentes, que resaltó el cambio de expectativas, la caída de la inflación y la salida gradual del cepo como logros del nuevo esquema económico.
Una estrategia integral con foco en la estabilidad
La presentación conjunta de Caputo y Bausili buscó mostrar coordinación entre Economía y el BCRA. En conjunto, las medidas apuntan a consolidar el orden fiscal, reducir la inflación y reforzar la estabilidad financiera, en línea con los compromisos asumidos ante el FMI. La acumulación de reservas, concluyeron, es un resultado natural de ese sendero.
