Venezuela, donde el dólar llegó a dominar la mayoría de las transacciones, está experimentando un marcado retorno al bolívar. Según un estudio de la consultora Ecoanalítica, el uso de divisas en el comercio minorista ha caído a solo el 16% de los pagos, su nivel más bajo en seis años.
Mediante un impuesto a los pagos en divisas y restricciones a la circulación de dólares en la banca, el gobierno de Nicolás Maduro logró reducir el uso del dólar en el comercio minorista del 66% en 2021 al 45% en 2024. Sin embargo, la caída más reciente responde principalmente a las distorsiones en el mercado cambiario, que han incentivado a los consumidores a vender sus dólares en el mercado paralelo y pagar en bolívares.
Los venezolanos venden sus dólares en el mercado paralelo, donde la cotización es un 42% más alta que la del mercado oficial, y luego realizan sus pagos en bolívares en el comercio formal, donde el Gobierno ejerce presión para que los precios se ajusten a la tasa oficial. Este arbitraje es relevante en una economía donde la inflación se ha acelerado al punto que en los últimos doce meses acumula un salto de 170%.
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Precios en dólares en Caracas, en una imagen de septiembre de 2024
EFE
Asdrúbal Oliveros, director de Ecoanalítica, explica que "un diferencial tan alto entre la tasa oficial y la paralela y la obligatoriedad de los comercios formales de tener que fijar sus precios a la tasa oficial ha llevado a que la gente aplique arbitraje financiero, que es lo normal en estos casos. Eso ha provocado un mayor uso del bolívar en los pagos".
Añade que “es necesario destacar que la unidad de cuenta para fijar los precios sigue siendo mayoritariamente el dólar y que quienes ahorran también lo hacen en dólares”.
La demanda de dólares en Venezuela supera con creces la oferta en el mercado oficial, donde el Banco Central interviene para contener la depreciación del bolívar y evitar que el tipo de cambio refleje plenamente el desajuste. Como consecuencia, empresas y particulares que necesitan acceder a más divisas recurren al mercado paralelo, que opera principalmente a través de mesas de cambio del sector privado y transacciones con criptomonedas.
El Gobierno comenzó a actuar con medidas policiales. Esta semana el ministro del interior, Diosdado Cabello, anunció la detención de 20 personas acusadas de difundir la tasa paralela a través de distintas redes sociales.
Menos dólares en la economía
Otro hallazgo relevante del estudio de Ecoanalítica es la drástica reducción del efectivo en dólares circulante en Venezuela. Según la consultora, el stock de dólares en efectivo pasó de 8.000 millones en noviembre de 2024 a menos de 5.000 millones en abril de 2025, marcando su nivel más bajo en seis años.
Oliveros señala que una de las razones que explican la reducción en la circulación de dólares en efectivo es el papel de las empresas petroleras extranjeras. Estas compañías, que llegaron a aportar el 40% de la oferta de divisas en el mercado oficial, no ofrecían dólares en efectivo, a diferencia del Banco Central, que sí los inyecta directamente en la economía.
Estados Unidos ha endurecido sus sanciones contra el gobierno de Maduro, revocando las licencias que permitían a empresas como Chevron, Repsol y ENI operar en Venezuela. Como consecuencia, se espera una reducción en la oferta de divisas que exacerbará la devaluación de la moneda y la aceleración de la inflación.
El impacto en las remuneraciones
En un contexto donde las empresas están recibiendo menos pagos en dólares y cada vez es más difícil reponer las divisas, los empresarios han comenzado a eliminar los bonos en dólares para sus trabajadores, dejándolos más expuestos al impacto de la inflación.
La encuesta de la Universidad Católica Andrés Bello y la consultora Mercer, que analiza las tendencias en la gestión del capital humano, reveló que el 51% de las 115 empresas privadas consultadas comenzó, en abril de este año, a realizar en bolívares pagos que antes efectuaban en moneda extranjera.
Los beneficios más afectados por este cambio son los bonos extraordinarios y los de desempeño: 53% y 37% de los líderes consultados, respectivamente, dijeron estar sustituyendo el dólar por la moneda nacional para cubrir estos rubros.
José Pinto, director de Mercer en Venezuela, explicó que “los esquemas de pago en moneda extranjera están desapareciendo de la compensación de los trabajadores. Principalmente es el bolívar lo que está presente y la tasa que se usa es la del Banco Central”.
“¿Esto a qué se debe? A que más del 70% de lo que las empresas facturan lo están recibiendo en bolívares. La cobranza de las empresas pasó de moneda extranjera a bolívares y por ende, tienen cada vez menos divisas para honrar los compromisos que adquirieron en algún momento con los trabajadores en esa moneda”, agregó.
