Contexto
¿Qué desencadenó el rebote en los mercados argentinos?
La reversión en los activos argentinos se produjo luego de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunciara que suspendería por 90 días la imposición de nuevos aranceles para la mayoría de los países, con excepción de China. Este cambio de postura llegó después de una escalada en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, que había golpeado a los mercados financieros globales. El anuncio se dio a conocer a media jornada, lo que llevó a un rebote significativo en las bolsas argentinas, que habían tenido un comienzo negativo debido a la incertidumbre global.
¿Cómo impactó el anuncio de Trump en las acciones y bonos argentinos?
El índice Merval de la Bolsa de Buenos Aires saltó un 9,6% al cierre, pasando de una caída superior al 3% a una subida destacada. El cambio de tendencia fue especialmente marcado en las acciones de empresas como TGS (Transportadora Gas del Sur), Banco Macro, y Metrogas, que registraron subas entre el 12% y el 15%. Los ADR que cotizan en Nueva York, como los de Banco Macro, Galicia y Globant, repuntaron hasta un 14% tras abrir en terreno negativo. Los bonos argentinos también experimentaron una fuerte recuperación, con los Bonares (AL35D) subiendo hasta 7,4% y los Globales (GD35D) hasta 6,3%. La noticia generó un alivio en los mercados de deuda, con el riesgo país retrocediendo de 980 puntos a 889 puntos básicos.
¿Qué rol juega la guerra comercial en la dinámica de los mercados financieros?
La guerra comercial entre Estados Unidos y China ha sido uno de los factores clave que generaron incertidumbre en los mercados financieros. Las tensiones comerciales, con Trump aumentando los aranceles a productos de China y otras economías, provocaron caídas en las bolsas globales y elevaron la probabilidad de una recesión mundial. La noticia de que Trump suspendía temporalmente estos aranceles alivió a los inversores, quienes vieron en el gesto una señal de distensión. No obstante, el endurecimiento de las tarifas para China, que aumentarán del 104% al 125%, mantiene las tensiones con ese país, lo que sigue generando incertidumbre en los mercados internacionales.
¿Cómo influyó este cambio de postura en la cotización de los dólares financieros?
Los activos financieros de Argentina, que habían mostrado una tendencia negativa por el contexto global, revirtieron esa tendencia, lo que también afectó la cotización de los dólares financieros. El dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos) y el Contado con Liqui (CCL) cayeron en torno al 2,5% y 1,9%, respectivamente, lo que ayudó a reducir la brecha con el dólar oficial. El dólar blue también experimentó una caída de $5, alcanzando los $1.355. Esta reversión en la cotización de los dólares financieros indica que el mercado, al menos temporalmente, dejó atrás la preocupación por la escalada de la guerra comercial, enfocándose en el alivio momentáneo proporcionado por el anuncio de Trump.
¿Qué efectos tuvo el acuerdo con el FMI en los mercados?
A pesar de que la noticia de un acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el desembolso de US$ 20.000 millones en un nuevo tramo de financiamiento tuvo un impacto positivo en los mercados, la incertidumbre global debido a los aranceles de Trump pesaba más temprano en la jornada. No obstante, la suspensión de los aranceles, junto con la noticia del acuerdo con el FMI, permitió un rebote considerable en los activos argentinos. Los analistas apuntan a que el acuerdo con el FMI, aunque relevante, no fue suficiente por sí solo para cambiar la tendencia negativa de los mercados debido al contexto internacional incierto. Sin embargo, la combinación de ambos factores (el acuerdo y la pausa de los aranceles) generó un alivio temporal que mejoró la percepción sobre los activos argentinos.
¿Qué efectos tuvo la volatilidad global en la economía argentina?
La volatilidad global, exacerbada por la guerra comercial, ha tenido un impacto directo sobre la economía argentina, que depende en gran medida de la estabilidad financiera internacional. En el caso de los bonos, el repunte observado tras el anuncio de Trump sugiere que los inversores están atentos a cualquier señal de desescalada en las tensiones globales. Sin embargo, la situación sigue siendo volátil. La cotización del dólar y los movimientos en la bolsa local dependen no solo de los anuncios políticos o económicos, sino también de las condiciones internacionales. Los analistas indican que si la guerra comercial se mantiene o empeora, o si no se logran acuerdos adicionales con el FMI, los mercados podrían volver a experimentar episodios de alta volatilidad.
¿Qué se espera para el futuro cercano?
Aunque el anuncio de Trump alivió momentáneamente las tensiones en los mercados financieros, los analistas advierten que la situación sigue siendo incierta. En el corto plazo, se espera que los mercados sigan reaccionando a las noticias de la guerra comercial, la evolución del acuerdo con el FMI y las posibles medidas que adopte el gobierno argentino. Además, la estrategia cambiaria y la forma en que el gobierno maneje la inflación y la deuda externa serán factores clave para determinar el comportamiento de los activos argentinos. La brecha cambiaria y la estabilidad de las reservas internacionales también seguirán siendo puntos sensibles para los mercados.
Cómo sigue
Los mercados argentinos seguirán de cerca la evolución de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, así como las medidas que tome el gobierno argentino respecto al acuerdo con el FMI y la estrategia cambiaria. La suspensión de los aranceles por 90 días brindó un alivio temporal, pero las tensiones con China podrían reavivar la volatilidad
