Contexto
¿Qué impulsó el aumento en la compra de dólares en abril?
El mayor impulso fue la eliminación parcial del cepo cambiario, que hasta mediados de abril limitaba la compra a US$200 mensuales. Con esta restricción eliminada, cerca de un millón de personas accedieron al mercado oficial para comprar dólares tanto para atesoramiento como para gastos, acumulando más de US$2.000 millones en dos semanas.
¿Cómo se distribuyó la compra de dólares?
De los US$2.048 millones comprados por personas físicas, US$1.938 millones correspondieron a demanda directa de billetes, y el resto a operaciones de compra para depósitos en dólares, que aumentaron en alrededor de US$1.000 millones en el sistema financiero. A esto se suman US$765 millones comprados para cubrir gastos de viajes, pasajes y consumos con tarjetas en el exterior.
¿Cuál fue la comparación con años anteriores?
Este volumen es el mayor registrado desde octubre de 2019, cuando se compraron US$4.285 millones en un contexto previo a las fuertes restricciones que luego se profundizaron con la llegada del gobierno de Alberto Fernández. También supera ampliamente la compra registrada en julio de 2019, cuando 1,4 millones de personas compraron apenas US$260 millones bajo un cupo mucho más restrictivo.
¿Qué efecto tuvo la flexibilización en la demanda?
Antes de abril, en marzo solo 34.000 personas compraron US$6 millones en total, mientras que más personas vendieron dólares, lo que fortaleció las reservas oficiales. Con el fin del cepo parcial, la demanda se disparó a niveles inéditos en los últimos cinco años.
¿Qué impacto tuvo el turismo en el mercado cambiario?
Abril registró un récord de egresos por turismo y servicios, con US$1.125 millones destinados a gastos en viajes y consumos en el exterior, cerca del récord histórico de 2018. Esto contribuyó a que la cuenta corriente cambiaria anotara un déficit de US$636 millones en abril, aunque menor que el registrado en marzo.
¿Cómo intervino el Banco Central?
El BCRA vendió US$711 millones en el mercado financiero para contener la brecha cambiaria en las semanas previas a la salida del cepo. Desde julio de 2024, la intervención acumulada del Banco Central ya alcanza US$3.682 millones. Esta acción contribuyó a un aumento en las reservas internacionales que cerraron abril en US$38.928 millones, aunque en mayo experimentaron una caída preliminar.
¿Qué significado tiene el déficit cambiario sostenido?
El informe oficial señala que abril fue el undécimo mes consecutivo con déficit en la cuenta corriente cambiaria, con un saldo negativo de más de US$12.300 millones en menos de un año. Esto marca un desafío para la economía argentina en términos de ahorro externo y endeudamiento.
Cómo sigue
La tendencia de alta demanda de dólares por parte de las personas físicas se mantendrá en los próximos meses, especialmente tras la flexibilización del cepo. La intervención del Banco Central seguirá siendo clave para contener la brecha cambiaria y evitar fluctuaciones abruptas en el tipo de cambio oficial. El déficit en la cuenta corriente y el fuerte gasto en turismo plantean retos para el equilibrio externo del país, que deberán ser monitoreados por las autoridades económicas para evitar impactos negativos en las reservas y la estabilidad financiera.
